02 Aug

Ejemplos de métodos de valoración de existencias (Inventarios)


Las existencias conforman el activo circulante del Balance de Situación, es decir son activos que se utilizan para ser vendidos en la actividad de la empresa y convertibles en dinero.

La normativa del Plan General Contable, nos indica que los bienes y servicios considerados existencias se valorarán por su coste de acuerdo a lo siguiente:

1. Precio de adquisición: Se aplica a las mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos.

El precio de adquisición incluye el importe facturado por el vendedor después de deducir cualquier descuento, rebaja en el precio u otras partidas similares así como los intereses incorporados al nominal de los débitos, y se añadirán todos los gastos adicionales que se produzcan hasta que los bienes se hallen ubicados para su venta, tales como transportes, aranceles de aduanas, seguros y otros directamente atribuibles a la adquisición de las existencias.

2. Coste de producción: Se aplica a los productos en curso, productos semiterminados, productos terminados, subproductos: residuos y materiales recuperados.

Se clasifican en:

-Costes directos: son los que se imputan directamente al proceso de fabricación del producto, el precio de adquisición de las materias primas y otras materias consumibles, el coste de la mano de obra directa, etc.

-Costes indirectos: los que no se pueden imputar directamente pero que corresponden al proceso de fabricación, elaboración o construcción, en los que se haya incurrido al ubicarlos para su venta y se basen en el nivel de utilización de la capacidad normal de trabajo de los medios de producción.

Métodos de Valoración de Existencias:

Son las siguientes:

  1. FIFO (First in – First out): significa primera entrada primera salida, con este método las existencias más antiguas son las que se venden primero.
  2. LIFO (Last in – First out): significa el última entrada primera salida, es todo lo contrario al método FIFO, se venden las existencias más recientes.
  3. Precio Medio Ponderado: Se aplica a todas las existencias del almacén, calcula el coste medio de las existencias desde el inicio del ejercicio y de las que hayan entrado en el almacén en el transcurso del ejercicio.

Ahora vamos a aprender a elaborar los tres métodos con el siguiente enunciado:

  • La empresa Canela el 1 de enero tiene en almacén 1000 productos de 200 euros x unidad.
  • El 1 de marzo compra 500 productos importe 100 euros
  • El 2 de abril vende 300 productos importe 250 euros
  • El 2 de mayo compra 200 productos importe 200 euros
  • El 3 de agosto vende 800 productos importe 300 euros
  • El 10 de septiembre compra 600 productos importe 100 euros
  • El 30 de diciembre vende 700 productos importe 350 euros.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Para mejor apreciación hacer clic en cada cuadro:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Como se puede observar, el método elegido cambia el valor total de las existencias finales, afectando así a la variación de existencias y al resultado del periodo. Por este motivo, se recomienda el método de Precio Medio Ponderado.
Tatiana Cárdenas Vega
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07 May

¿Qué son los efectos comerciales descontados y en gestión de cobro?

Los Efectos Comerciales son documentos mercantiles (letras de cambio, pagarés, cheques y recibos) que formalizan el derecho de cobro (cliente) o la obligación de pago (proveedor) en un periodo de plazo establecido por ambas partes.

La letra de cambio es el efecto comercial más utilizado y tiene las siguientes características:

  • El Librador: el que emite la letra.
  • El Librado: el que pagará la letra.
  • El Tomador o Tenedor: persona a quien ha de hacerse el pago.
  • Los endosantes y los endosatarios: cuando el tomador da la orden que se pague a otra persona deberá indicarlo en el reverso de la letra (endoso), el tomador se convierte en endosante y la persona a quien cede su derecho de cobro endosatario.
  • El Avalista: garantiza el pago de la letra sino lo hace la persona a quien avala.

1. Efecto comercial descontado:

Se presenta la letra de cambio a una entidad financiera para que ésta nos anticipe el importe y gestione su cobro al vencimiento, por este servicio la entidad financiera nos cobrará unos gastos e intereses por el plazo pendiente hasta el vencimiento.

En caso de impago el banco nos cargará el importe nominal más los gastos de devolución.

2. Efecto en gestión de cobro:

En este caso la entidad financiera actúa como intermediaria, no anticipa y espera a la fecha de vencimiento de la letra de cambio, si se efectúa el cobro en la fecha de vencimiento, abonará el importe descontándonos una comisión por los servicios prestados en la cuenta de la empresa y si no llegara a efectuarse el cobro sólo nos cargaría las comisiones y contablemente deberemos reflejar el efecto como impagado.

Ejemplo Efectos Comerciales-Clientes: No se considerará el IVA para este ejemplo.

 

Tatiana Cárdenas Vega

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22 Apr

CAPM Y WACC-Segunda Parte

En el artículo anterior calculamos el coste de capital de los recursos propios  mediante el modelo CAPM, ahora vamos a aprender a calcular la tasa de descuento WACC (Coste medio ponderado de capital).

El WACC es el promedio del coste de capital de los recursos propios (Ke) y el coste de de capital ajeno (Kd), viene a ser la tasa mínima que los proveedores de capital (accionistas y prestamistas (bancos, bonistas, etc.)) requieren para asumir el riesgo de invertir en una empresa o proyecto de inversión.

Fórmula:

WACC= (Ve/Ve+Vd)*ke+(Vd/Ve+Vd)*Kd*(1-t)

Con los datos de la empresa INDITEX:

Ve= Valor de mercado de los recursos propios.

Se calcula multiplicando el precio de cotización x el número de acciones de circulación de la empresa que cotiza en bolsa.

 

 

 

 

 

Vd= Valor de los préstamos con entidades de crédito a corto y largo plazo.

Los datos se extraen del pasivo corriente y pasivo no corriente del balance de situación.

 

 

 

 

 

 

 

Ke= es el coste de capital de los recursos propios calculado por el modelo CAPM.

Este cálculo lo vimos en el artículo anterior.

 

 

 

 

 

 

 

Coste de la deuda= es el interés que se paga por la deuda.

Aquí se toma en cuenta los gastos financieros (intereses) que se refleja en la cuenta de resultados y el promedio del valor de la deuda del año anterior con el valor de deuda del año que se desea calcular.

 

 

 

 

 

 

 

Impuestos= el porcentaje que se paga por impuesto de sociedades antes de obtener el beneficio neto en la cuenta de resultados.

 

Obtenemos el WACC de INDITEX:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Tatiana Cárdenas Vega

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09 Apr

¿Sabes qué es el ratio de Beaver?

El ratio de Beaver fue creado por el Profesor William Beaver, es un ratio que nos muestra la posibilidad de pronosticar la quiebra de las empresas cinco años antes de que se produzca.

Este ratio es muy útil para dar un vistazo a la situación de la empresa que nos interese, pero para un diagnóstico más veraz es necesario analizar otras variables como la situación de las empresas del mismo sector, el análisis macroeconómico, etc.

Para la fórmula se toman los siguientes datos de los Estados Financieros:

1. Cuenta de Pérdidas y Ganancias:

  • Beneficio antes de intereses e impuestos.
  • Depreciación.
  • Impuestos.

2. Balance de Situación:

  • Deudas a largo plazo (deudas con entidades financieras pero no las provisiones).
  • Deudas a corto plazo (deudas con entidades financieras, proveedores y acreedores).

Vamos a aplicar este ratio con los datos de los Estados Financieros de la empresa Pescanova, que este año ha entrado en concursos de acreedores:

Si desean pueden acceder a las memorias anuales de Pescanova:
http://www.pescanova.com/ES/content/Memoria.Anual
Una empresa tiene riesgo de quiebra cuando el resultado del ratio es menor a 0,30 (30%), como podemos apreciar este pronóstico se cumple en Pescanova desde el año 2007.

Tatiana Cárdenas Vega

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02 Apr

¿Sabes analizar las masas patrimoniales?

Las masas patrimoniales son los elementos patrimoniales que conforman el Balance de Situación: Activo, Pasivo y Patrimonio Neto.

Tiene la siguiente estructura:

Ejemplo:

Con los Balances de Situación de Telefónica años 2011 y 2012 (anexo enlace de las cuentas anuales consolidadas)

http://karu.es/850383

Calculamos los porcentajes de cada cuenta:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Análisis:

Los Balances de situación de Telefónica están dentro de los parámetros normales:

  • El activo corriente es mayor que el pasivo corriente, esto significa que la empresa tiene liquidez y puede cumplir con sus obligaciones (pagos) a corto plazo.
  • El Patrimonio neto generalmente debe situarse entre el 35%-50%, en el caso de Telefónica se puede apreciar que el pasivo no corriente (deudas a largo plazo) representa más del 50% del pasivo, es decir Telefónica financia sus activos mayormente con recursos ajenos.

Otros datos:

  • Si el Activo es igual al Pasivo, significa que el activo ha sido financiado completamente con recursos ajenos (pasivo).
  • Si el Pasivo es mayor que el Activo, la empresa está es quiebra técnica es decir debe más de lo que tiene.

Tatiana Cárdenas Vega
www.entuAULA.com

 

 

08 Feb

Valor contable y valor de mercado de una acción

Se define acción a una parte proporcional del capital social de una empresa que se puede comprar y vender en el mercado de valores (bolsa).

El valor contable de la acción es el cociente entre el patrimonio neto y el número de acciones en circulación que posee una empresa, es un valor estático que se recoge del balance de situación de la empresa.

En cambio el valor de mercado se obtiene de multiplicar la última cotización de las acciones en bolsa por el número de acciones en circulación de la empresa, vale decir que está condicionada a las fluctuaciones de la oferta y la demanda del mercado, de la confianza de los inversores y situaciones externas como la crisis, la prima de riesgo, una catástrofe, etc.

Conociendo ambos valores se puede realizar un análisis simple para tomar la decisión de comprar o no comprar las acciones de determinadas empresas.

Como anteriormente analizamos con algunos ratios a IAG y Vueling, tomaremos sus datos del año 2011 para el ejemplo, dar click en las imágenes:

 

 

En ambas empresas se puede apreciar que su valor contable es superior al valor de cotización, el ratio precio/valor contable confirma la infravaloración debido a que los resultados son menores que 1, esto significa que para el mercado las acciones están baratas con un descuento sobre valor en libros en el caso de IAG un 40% y en Vueling un 43%.

También hemos calculado el ratio PER, que es una herramienta de valoración muy utilizada y que relacionan el precio por acción de mercado y el beneficio por acción, es decir cuánto estoy pagando por cada euro de beneficios que tiene la empresa.

  • PER entre 0-10: indica infravaloración y poca confianza de los inversores sobre los beneficios de la empresa.
  • PER entre 10-17: término medio la empresa no está infravalorada ni sobrevalorada.
  • PER mayor a 25: Fuerte expectativas de crecimiento o que exista especulación.

El PER de IAG también confirma infravaloración al contrario del PER de Vueling que se mantiene neutral.

Aunque siempre se recomienda comprar cuando el valor de mercado es menor que el valor contable, esta infravaloración puede ser debido a la desconfianza de los inversores en que el sector aéreo se recupere y genere beneficios ya que el fuerte incremento del petróleo y la crisis económica ha mermado los beneficios de este sector, por ello antes de desembolsar una fuerte cantidad de dinero en bolsa es necesario hacer un análisis más exhaustivo con los métodos de valoración de empresas y si es necesario asesorarse con un profesional independiente, no de los bancos o de instituciones que se lucran vendiendo acciones u otros productos financieros.

02 Nov

Provisiones

En los últimos días se ha hablado de una reducción considerable de los beneficios de los bancos un 60% en promedio debido a las provisiones exigidas por el Estado.

¿Qué son las provisiones?

Es un apunte contable que se utiliza para prevenir el riesgo de pérdidas futuras por impago, cancelación incompleta de un activo o el tiempo de demora.

Según la NIC 37 de las Normas Internacionales de Contabilidad, las provisiones pueden distinguirse de otros pasivos, tales como los acreedores comerciales y otras obligaciones devengadas que son objeto de estimación, por la existencia de incertidumbre acerca del momento del vencimiento o de la cuantía de los desembolsos futuros necesarios para proceder a su cancelación.

En el caso de los bancos estas provisiones están ligadas principalmente a los préstamos hipotecarios de sus activos inmobiliarios ya que tienen un riesgo mayor de ser impagados por la coyuntura económica del entorno.

En el Plan General Contable tiene las siguientes subcuentas de provisiones:

  • Provisión para retribuciones y otras prestaciones al personal: Retribuciones a largo plazo de prestación definida, prestaciones por incapacidad o indemnizaciones por cese de contrato.
  • Provisión para impuestos: Importe estimado de deudas tributarias cuyo pago está indeterminado en cuanto a su importe exacto o a la fecha en que se producirá.
  • Provisión para otras responsabilidades: Procedentes de litigios en curso, indemnizaciones u obligaciones derivados de avales y otras garantías similares a cargo de la empresa.
  • Provisión por desmantelamiento, retiro o rehabilitación del inmovilizado: Costes de desmantelamiento o retiro del inmovilizado, así como la rehabilitación del lugar sobre el que se asienta.
  • Provisión para actuaciones medioambientales: Obligaciones legales, contractuales o implícitas de la empresa o compromisos adquiridos por la misma, de cuantía indeterminada, para prevenir o reparar daños sobre el medio ambiente.
  • Provisión para reestructuraciones: Importe estimado de los costes que surjan directamente de una reestructuración de la organización.
  • Provisiones por transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio: Importe estimado de la obligación asumida por la empresa como consecuencia de una transacción con pagos basados en instrumentos de patrimonio (ejemplo: acciones) que se liquiden con un importe efectivo que esté basado en el valor de dichos instrumentos.