19 Mar

El intento de rescate mixto a Chipre

Hay dos conceptos que se utilizan al hablar de rescate financiero el bail-out y el bail-in.

El bail-out es el rescate externo y afecta a todos los ciudadanos, en la Unión Europea se ha ayudado económica y financieramente a Grecia, Irlanda, Portugal y España (aunque no se quiera admitir) a cambio de tomar medidas contractivas como incrementar los impuestos, reducir el déficit y el gasto público.

El bail-in es el rescate privado a nivel organizacional a través de la capitalización de la deuda, esto quiere decir que una Entidad convierte a sus acreedores (a quiénes debe) en accionistas (dueño del capital social) de esa Entidad, al dejar de ser acreedores ya no se tiene un problema de liquidez a corto plazo sino que cuando la empresa genere beneficios se repartirán dividendos a esos nuevos accionistas.

Chipre es un paraíso fiscal, el 40 por ciento de sus depósitos son de origen extranjero en su mayoría rusos, por lo que para la Unión Europea no es descabellado implantar el bail-in con un impuesto a los ahorros, si los depósitos de más de 100 mil euros equivalen a 38 mil millones de euros aplicando sólo el 10 por ciento se recapitalizaría a la banca con 3800 millones de euros.

Ahora el tema de debate es la violación jurídica a los pequeños ahorradores que supuestamente hasta este fin de semana eran protegidos hasta 100 mil euros por el fondo de garantía de depósitos, a quiénes también se les quiere aplicar el impuesto para poder completar los 5800 millones de euros.

Como Chipre necesita 10 mil millones de euros para evitar la quiebra, el Eurogrupo completaría los  4200 millones de euros faltantes por lo que en mi opinión también sería un bail-out, al final los no residentes en Chipre pagarían con sus ahorros y los residentes en Chipre pagarían doblemente con ahorros y algún otro requisito impuesto por la Eurozona.

Os dejo un link de la entrevista al Econ. Juan Ramón Rallo en la cual explica un poco más sobre el bail-in.
http://karu.es/c93506

Tatiana Cárdenas Vega

03 Apr

Prima de Riesgo

Cuando un particular necesita dinero acude al banco y solicita un préstamo, si reúne los requisitos, el banco le presta el dinero a cambio de un determinado precio llamado interés.

A nivel de países cuando necesitan financiación externa, emiten deuda en forma de bonos, letras de tesoro, etc., el punto de referencia de los inversores (compradores de deuda) es la prima de riesgo que es la diferencia de tasas de interés entre un país denominado solvente y el país que emite la deuda.

Cuando leemos que un país tiene una prima de riesgo de 500 puntos básicos quiere decir que ese país paga por obtener financiación un 5 por ciento de interés más que el país denominado solvente, cuanto más alto es el tipo de interés de ese país más grande es el riesgo de incumplimiento del pago de la financiación obtenida ya que su deuda se encarece.

La prima de riesgo también muestra una imagen aunque no totalmente fidedigna de la situación económica de un país.

Un ejemplo: País A es un país solvente que emite bonos (deuda) a un tipo de interés de 2 por ciento y el País B emite bonos a un tipo de interés de 10 por ciento, la diferencia entre país A y país B sería de 8 por ciento u 800 puntos básicos.

En los países Latinoamericanos y países emergentes la prima de riesgo se mide con el índice EMBI (Emerging Markets Bond Index o índice de mercado de bonos emergentes) el país de referencia es Estados Unidos.

En Europa se considera a Alemania como país de referencia para medir la prima de riesgo de los países europeos por considerarse un país más estable con capacidad de cumplir el pago de sus obligaciones.

 

20 Mar

Política Monetaria y Política Cambiaria

A diferencia de la Política Fiscal que hemos visto que estabiliza la economía con una buena gestión del gasto público y los impuestos, la Política Monetaria, es un instrumento que utilizan los Bancos Centrales con el objetivo de equilibrar el comportamiento del dinero a través de las variaciones de los tipos de interés y la inflación.

En la política monetaria expansiva, se busca que haya más circulación del dinero bajando los tipos de interés de los préstamos a las familias y empresas con la finalidad de que aumente la inversión, el consumo y el empleo, disminución del encaje bancario (que es una reserva de liquidez que se obliga a los bancos tener en los Bancos Centrales) así los bancos pueden prestar más y por último en el mercado de renta fija y variable compra deuda pública, divisas, etc.

El sentido inverso la política monetaria restrictiva,  para evitar que haya demasiado dinero en circulación, sube los tipos de interés, aumenta el encaje bancario y vende deuda pública.

Los Bancos Centrales también intervienen en la Política Cambiaria, a través del equilibrio de los tipos de cambio (relación del precio de una divisa con la moneda nacional).

Se dice que cuando una moneda está apreciada con respecto a una divisa, se necesita menos moneda nacional para comprar esa divisa, esto afecta a las exportaciones de los productos nacionales que se vuelven menos competitivos en el mercado internacional, entonces el Banco Central interviene comprando las divisas de referencia para haya escasez de la moneda nacional.

En cambio una depreciación de la moneda nacional significa que la divisa de referencia es más fuerte que nuestra moneda nacional por lo que se necesita más moneda nacional para comprar esa divisa.

En Latinoamérica las transacciones comerciales internacionales se hacen en dólares americanos, que está depreciado por los factores de incertidumbre generado por la lenta recuperación económica de Estados Unidos, sin embargo los Bancos Centrales tratan de mantener la estabilidad cambiaria utilizando las herramientas antes mencionadas ya que una depreciación del dólar generaría un déficit en la balanza comercial porque el margen de beneficio de sus exportaciones disminuiría en relación con el incremento de las importaciones en el consumo interno.

 

13 Mar

¿A qué se denomina Política Fiscal?

En estos tiempos de crisis, las noticias hablan mucho de términos económicos pero no profundizan en su significado.

La Política Fiscal es una herramienta cuya finalidad es la estabilidad económica a través del buen funcionamiento del gasto público (compras e inversiones del Estado)  y los impuestos (dinero que pagan las familias y las empresas).

Cuando leemos que una política fiscal es expansiva, quiere decir que se incrementa el gasto público mediante la construcción de infraestructura y demás inversiones con la finalidad de impulsar el empleo y la producción de las empresas, cuando se disminuyen los impuestos las familias y las empresas tienen mayor poder adquisitivo por lo que se activa el consumo.  Una mala gestión durante el ciclo expansivo conlleva al famoso Déficit Presupuestario que es cuando los gastos son mayores que los ingresos del Estado.

Por otra parte una política fiscal restrictiva,  reduce el gasto público disminuyendo la producción y el empleo, se incrementan los impuestos para las familias y empresas y al tener una menor renta disponible dejan de consumir e invertir. El Estado recibe ingresos a través de mayores impuestos y reduce  su gasto público generando un Superávit.