20 Dec

Tasa Interna de Retorno Modificada (TIRM)

Después de una larga ausencia vuelvo a escribir, comentábamos en un post anterior que la tasa interna de retorno (TIR) es el tipo de descuento que hace que el valor actual neto de la inversión sea cero, es decir que los flujos de caja que genera el proyecto son reinvertidos a esa misma tasa de retorno durante la vida útil del proyecto.

La TIR sólo considera al coste de capital para comprobar su viabilidad es decir si la TIR es mayor que el coste de capital el proyecto es rentable, sin embargo existen proyectos llamados no convencionales que generan flujos de caja positivos y negativos que conllevan a la existencia de más de una TIR para eso es necesario el cálculo de la Tasa Interna de Retorno Modificada (TIRM) que viene hacer los flujos de caja del proyecto descontados con una tasa de financiamiento y capitalizados a una tasa de reinversión.

La tasa de financiamiento es lo que se paga por los recursos ajenos destinados al proyecto y se utiliza para traer a valor actual a los flujos de caja negativo,  la tasa de reinversión es la tasa obtenida por los flujos de caja y se utilizan para llevar a valor futuro a los flujos de caja positivo.

Veamos un sencillo ejemplo asumiendo que la tasa de financiamiento y de reinversión es del 10%:

FLUJO DE CAJA INICIAL

VALOR ACTUAL

 

 

 

 

 

 

 

 

VALOR FUTURO

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fórmula:

FORMULA

 

 

 

 

TIRM MODIFICADA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cuánto más elevada es la TIRM respecto al coste de capital más viable es el proyecto, en este caso no hay mucha diferencia.

Tatiana Cárdenas Vega
www.entuAULA.com