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CAPM Y WACC Parte I: Cálculo del Modelo de Valoración de Activos

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¿Qué es el CAPM o Modelo de Valoración de Activos de Capital?

El CAPM es la relación entre el riesgo por invertir en un determinado activo financiero y la rentabilidad que esperamos obtener por ese riesgo de inversión.

Como Activo Financiero nos referimos a las acciones de una empresa, portafolio de activos financieros, entre otros.

Y ¿Para qué sirve el Capital Asset Pricing Model?

El CAPM sirve para valorar empresas a través de los siguientes modelos:

  • Descuento de dividendos.
  • Descuento de flujos de caja disponibles para los accionistas.

Y también para calcular el WACC (Coste Medio Ponderado de Capital).

 

¿Cuál es la Fórmula del CAPM?

 

Formula-CAPM

 

 

Si desgranamos la Fórmula:

  • E(ri): retorno esperado de la inversión.
  • Rf: rentabilidad del activo libre de riesgo.
  • Rm: rentabilidad del mercado.
  • (Rm-Rf): prima de riesgo del mercado.

En cuanto a la importancia de Beta en este Modelo de Valoración de Activos

  • Beta (ß): indica la sensibilidad del rendimiento de un activo ante un cambio en el rendimiento del mercado.

Cuánto mayor sea Beta mayor será el riesgo que tiene la empresa.

Valores de Beta:

  • ßeta > 1, activo agresivo que subirá y bajará más que el mercado.
  • ßeta < 1, activo defensivo que subirá y bajará menos que el mercado.
  • ßeta = 1, activo neutral que subirá y bajará igual que el mercado.

Veamos un Ejemplo Práctico con datos del Grupo Inditex:

 

Ejemplo-retorno-requerido-CAPM

 

En este Ejemplo el Retorno Requerido de Inditex es de 3,32%.

 

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